全球净利85亿美元背后麦当劳中国市场狂飙千店
观点网美股迎来财报披露的密集期。2月5日，麦当劳发布2023年第四季度和全年业绩。财报显示，麦当劳2023年全年合并营收为254.94亿美元，相较2022年的231.83亿美元增长10%；净利润84.69亿美元，同比增长37%。2023年，麦当劳在中国市场开设925家分店，占国际特许市场部门近七成新店。相较欧美、东南亚区域不到百家的增加数量，中国开店速度堪称狂飙。不及预期对于麦当劳这份成绩单，资本市场迅速有所“评价”。在此前八个季度中，麦当劳有7个季度的每股收益达到或超过预期，最近一次每股收益不及预期是在 2021 年第四季度。2023年第4季度调整后每股收益为2.95美元，超过了预估的2.82美元。2月5日美东时间，麦当劳收盘报285.97美元/股，跌3.73%，创下自2022年5月份以来的最大单日跌幅。影响股价下滑的原因或是2023年第四季度销售额不及预期。据观点新媒体了解，麦当劳2023年全年全球同店销售额增长9.0%，第四季度全球同店销售额增长3.4%。虽然所有细分市场销售额均实现增长，但第四季度全球同店销售额增长低于预期的4.9%增幅，这主要受到中东、中国和印度业务部门需求疲软的影响。其中，国际开发许可市场份额增长仅0.7%，与预期的5.5%增长差距较大；美国亦出现疲软的信号，较预期增长减少了一个百分点。这是麦当劳近四年来首次出现季度销售增幅下滑，但由于较高的菜单定价和较低的原材料成本，使其实现每股利润 2.95 美元，高于预期，当季整体净利润增长7%。从全年同店销售情况来看，美国、国际运营市场分部和国际开发许可市场份额均实现增长，分别为8.7%、9.2%和9.4%。国际开发许可市场份额在第四季度增长的下滑反映中东战争的影响，而在2023年前9个月，该部份占麦当劳总收入的一成份额。自2019年以来，麦当劳推动“加速拱门（Accelerating the Arches）”战略进而实现同店销售额30%以上的增长；2023年1月，再对“加速拱门”战略演变，包括将餐厅发展加入到公司的增长支柱中，以及使工作方式现代化、加速组织。首席财务官Ian Borden表示，随着麦当劳增长水平进一步恢复到常态，预计2024年同店销售额增长将放缓至3%-4%的水平。而国际特许市场方面，直到中东问题得到解决之前，预计不会出现有意义的改善。麦当劳高速销售增长阶段或将告一段落了。开店速度尽管第四季度增长略有下滑，但同店销售的增长仍是保持良好态势。2023年，麦当劳在中国市场新增925家门店，总门店数量达到5903家，该项增长刷新其在国内的开店速度。中国市场的表现或将成为推动麦当劳全球利润增长的重要引擎。首席财务官Ian Borden甚至在业绩会上直言道，要感谢中国团队，这个速度是历史新高。财报提到，麦当劳预计2024年的资本支出将在25亿至27亿美元之间，其中一半以上将用于在美国和国际运营市场的新餐厅部门扩张。麦当劳预计将在全球开设2100多家餐厅，其中将在美国和国际运营市场开设约500家餐厅，开发许可证持有人和附属公司将为各自市场的1600多家餐厅开业提供资金；2024年餐厅净增加量将超过1600家。麦当劳全球总裁兼首席执行官Chris Kempczinski在电话会议上表示，计划今年在中国新增1000家门店，并重申了到2028年底在中国拥有10000家餐厅的目标。一线城市已然相对较为饱和，麦当劳在2023年新增门店更多的是下沉到二三线城市。他续指，将有机会继续在中国市场上发展和渗透到许多还没有麦当劳业务的地方。全线提价不仅限于美国，中国及日本亦陆续跟进，以应对运营成本的提高。去年12月27日，麦当劳中国涉及近90%的汉堡及小食产品提价0.5元，麦卡套餐也将同步上涨1元。麦当劳亦在增加更多“贴地飞行”的品牌商标。继肯德基“疯四文学”出圈之后，“麦门文学”甚是火爆，“麦门”意为“麦当劳忠实门徒”的简称。麦当劳公司申请注册的一枚“麦门”商标已通过，国际分类为食品，另外三枚涉及餐饮住宿、方便食品、啤酒饮料类目商标已处于初审公告阶段。另外，2023年麦当劳中国的大事件当属是麦当劳全球同意收购凯雷在麦当劳中国内地、香港及澳门战略合作公司中持有的少数股权。此次交易金额约为18亿美元（折合人民币约128亿元），从而使麦当劳中国的估值达到64亿美元。交易完成后，中信联合体将继续持有52%的股份，以中信资本为主的中信联合体将保持控股地位；麦当劳全球作为少数股东，持股比例将由20%增加到48%。上述交易有待相关监管机构批准，预计将于2024年第一季度完成。是次大规模投资计划或将加速麦当劳在中国市场万店目标的实现进程。事实上，随着麦当劳全球增持金拱门（麦当劳中国）股份，不仅能够简化股权架构，亦能通过提高股权占比来分享更多中国业务未来的利润增长。
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